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卓胜微:射频前端芯片国产佼佼者
来源:本站    日期:2019/12/15    浏览量:92      
卓胜微:射频前端芯片国产佼佼者

      卓胜微从手持电视芯片做起,历经目标市场衰退,产品需求湮灭困境,创始团队始终坚持走正向研发之路,获得自主研发射频芯片设计技术的正面突破。利用自身“轻、快”的优势抓住GPS LNA 及射频开关需求崛起一战成名。截至2018 年公司射频类芯片及开关出货量超22 亿颗,营收规模5.60 亿,净利润实现1.60 亿元。立足本土市场的巨大需求,公司有望逐步突破海外射频龙头的垄断地位。

      业务模式较好,核心技术构建壁垒

      公司采用Fabless 的轻资产模式,具有初始投入资本较小,运营包袱较轻等特点,能够快速捕捉新兴热点需求并迅速推出产品制胜。公司多款产品形成爆款,因此盈利能力较好,18 年ROE 达41%,毛利率超50%,均可比肩全球射频龙头Skyworks,显现公司的成长潜力较大。公司客户结构比较集中,前6 大客户营收占比超过90%,主要为三星、小米、华为等国际品牌客户。未来随着公司拓展更多国内大客户以及5G 的到来,公司有望保持持续较快增长,盈利能力有望提速。

      国内射频芯片领域隐形冠军,空间来自射频大平台公司是典型的细分领域龙头,随着公司募投项目逐步展开,目标打造射频前端大平台。主要存在宏观经济放缓、消费电子景气度不及预期,射频新产品盈利能力不及预期等风险。
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